Роздрібні інвестиції в Україні: краудінвестінг та інші базові аспекти для інвесторів

Попри драматичні події останніх місяців, війна не зламала український бізнес, який навіть в умовах екстремальної турбулентності здатен на відновлення та розвиток. У цьому допомагають інвестори, які вірять в економіку України та бажають спільними зусиллями вийти на новий рівень.

Україна розвиває державні програми кредитування та підтримки, але довгострокова тенденція така, що малий та середній бізнес тяжіє до залучення приватного інвестування, не бажаючи проходити бюрократичні банківські процедури. Вам не обов’язково купляти магазин, наймати працівників і керувати бізнесом - можна інвестувати в працюючі в Україні підприємства і розраховувати на дохідність вищу за стандартні інвестиційні інструменти.

На практиці інвестування проходить гладко тільки якщо ви знаєте всі «підводні камені». Інакше ваші очікування будуть суттєво відрізнятися від юридичної реальності. 

Ми зібрали наш досвід та спробуємо відповісти на базові питання у сфері роздрібного інвестування. Тематика дуже широка, зупинимося лише на основних аспектах. Це перша частина, в другій публікації розповідаємо про менш поширені варіанти інвестування в бізнес в Україні.

Краудфандинг чи краудінвестинг в Україні?

Краудфандинг – це коли ви вкладаєте кошти в певну ідею без наміру отримувати прибуток. В ході розвитку ініціативи формується певна цінність, учасники організації можуть отримати певні блага чи послуги, але загалом такі ініціативи не направлені на заробіток. Найчастіше це має вигляд вступу до громадської організації та сплати разового чи періодичного внеску.

Краудінвестинг – це спільне інвестування з метою повернення капіталу та отримання прибутку. Краудінвестинг народжується тоді, коли проєкт можна реалізувати тільки спільними коштами багатьох інвесторів. Є ініціативи, які балансують на межі між соціальним акцентом та дохідністю, намагаючись досягти синергії прибутку та колективної цінності.

В Україні обидва напрямки на стадії розвитку, тому компанії можуть акумулювати кошти різними юридичними способами, про що і піде мова далі.

Цікаво: Як інвестувати в нерухомість під час воєнного стану?

Участь в колективному фінансуванні в Україні

Опис: організація займається збором коштів, які в акумульованому вигляді інвестує в різні бізнеси. Ви укладаєте з нею договір і передаєте кошти, або організація каже вам якій компанії перерахувати інвестиції. Тобто вона може працювати як посередник (приймаючи у вас кошти), або як сторонній організатор. 

Ви слідкуєте за розвитком та очікуєте на повернення інвестиції з прибутком. Такі організації називають себе, наприклад, інвестиційною платформою, чи інвестиційним клубом. Вони можуть диверсифікувати інвестиції, або створюються під конкретний проєкт.

Плюси: ви не займаєтесь операційною діяльністю. Якщо організація відома, то сама ризикує репутацією і має мотивацію робити все вірно. Якщо інвесторів багато, то спільно захищати свої інтереси може бути ефективніше.

Особливості та ризики: 

• часто права інвесторів суттєво обмежені, як і юридичні важелі контролю за діяльністю організації; 

• інвестор може не мати вплив на умови договорів організації з об’єктами інвестування. 

Краудінвестинг здебільшого не передбачає можливості оформити юридичні запобіжники на користь інвестора, такі як порука чи застава майна.

Що ви маєте перевірити перед інвестуванням:

• які важелі контролю за діяльністю організації вам доступні;

• чи є організація легальною фінансовою установою (обов’язково не у всіх випадках);

• який інвестиційний портфель організації;

• через який юридичний механізм організація інвестуватиме кошти;

• як інвестор може захищати права всередині організації, у відносинах з об’єктом інвестування;

• чи є у організації та об’єкта інвестування спільні пов’язані особи;

• як відбувається повернення інвестиції.

Як ми вам допоможемо:

• перевіримо внутрішні документи організації;

• проведемо аналіз її діяльності, чи є у неї необхідні дозволи;

• проаналізуємо договір з організацією та об’єктом інвестування, супроводимо укладення і розрахунок;

• перевіримо компанію, в яку інвестуватимуться кошти, її юридичну історію, судові спори;

• проконсультуємо стосовно податкового навантаження на інвестора.

«Акціонерний» краудфандинг в Україні

Опис: суттєвих відмінностей з першим варіантом роздрібний інвестор, скоріш за все, не знайде. Різниця буде в документальному оформленні – в цьому випадку ви станете власником певного цінного папера (наприклад, акції, сертифіката) і маєте за ним певні права. 

Ви отримуватимете дохідність, скоріш за все зможете продати ваш інвестиційний інструмент (якщо забажаєте), або очікуватимете на повернення тіла інвестиції.

Плюси: це здебільшого пасивна інвестиція – при грамотному оформлені не потребує від вас суттєвого залучення. Ви можете розраховувати не тільки на прибуток від проєкту, а і на приріст вартості вашого фінансового інструменту (звісно, якщо він ліквідний). Якщо це легально зареєстрований інвестиційний фонд, то він підпадає під жорстке регулювання, тому ризик відвертого шахрайства мінімальний.

Особливості та ризики: 

• інвестор здебільшого має обмежені можливості перевірки фінансових документів та договорів організації; 

• реальні активи проєкту (нерухомість, обладнання, права інтелектуальної власності) можуть бути приховані від інвесторів у складній корпоративній структурі, аналіз якої вимагатиме від інвестора ґрунтовних профільних знань.

Що ви маєте перевірити перед інвестуванням: 

• коректне юридичне оформлення ініціативи: це акціонерне товариство, інвестиційний фонд, чи інша правова форма;

• які правила роботи цього «фонду», чи підпадає він під специфічне законодавче регулювання;

• внутрішні документи компанії, як в них врегульовані права інвесторів;

• прозорість структури групи компаній: куди направлене фінансування, де «осідають» прибутки;

• регулятивне середовище інвестиційного проєкту (чи можуть бути бюрократичні перепони).

Як ми вам допоможемо:

• проаналізуємо юридичну складову інвестиційного проєкту, опишемо можливі юридичні ризики;

• перевіримо внутрішні документи організації (статути, правила, інвестиційні декларації), її корпоративну структуру;

• підготуємо (проаналізуємо) договір з організацією, супроводимо підписання;

• контролюватимемо хід проєкту, допоможемо з виводом інвестиції.

Цікаво: Як вивести прибуток від операцій з нерухомістю? 

Класичне набуття інвестором частки у статутному капіталі української компанії

Опис: через одну із юридичних реєстраційних процедур (наприклад, купівлю частки, внесення додаткового вкладу в статутний капітал) ви стаєте власником долі в бізнесі. Схоже на попередній варіант, де ви також є власником частки чогось, але цей формат передбачає менше інвесторів та більше їх заглиблення в бізнес. Здебільшого в цьому випадку йдеться про набуття частки в статутному капіталі товариства з обмеженою відповідальністю.

Плюси: ви маєте частку бізнесу, можете вимагати доступу до фінансової звітності, в залежності від розміру вашого вкладу маєте певні важелі управління компанією, берете участь в розподілі прибутку, маєте право на вихід зі складу учасників або продаж частки.

Особливості та ризики: менеджмент та мажоритарні акціонери можуть не допускати до інформації та звітності, перешкоджати проведенню аудитів, усувати від прийняття рішень, виводити капітал чи прибутки через пов’язаних осіб. 

Що ви маєте перевірити перед інвестуванням:

• статут, інший установчий документ: які права має учасник, як можна продати частку, наскільки широкі повноваження менеджменту компанії, чи є юридичні запобіжники свавіллю директорів та мажоритарних акціонерів;

• активи компанії: чи дійсно ви придбаєте частку в юридичній особі, яка володіє чимось цінним: нерухомістю, обладнанням, правами інтелектуальної власності;

• корпоративну історію компанії з моменту створення:

• фінансову звітність, боргове навантаження;

• судові спори, штрафи, санкції;

• бенефіціарів за санкційними списками та законодавчими обмеженнями;

• дозвільну документацію: чи має право компанія вести бізнес;

• документальне оформлення співробітників;

• основні договори з контрагентами компанії.

Як ми вам допоможемо:

• проведемо комплексу юридичну експертизу документів компанії;

• перевіримо права компанії на активи, наявність необхідних дозволів, будь-який аспект діяльності компанії за вашим запитом;

• проведемо переговори щодо кращих умов інвестування;

• не тільки знайдемо, але і фахово проаналізуємо судові спори компанії;

• підготуємо договір купівлі продажу частки (якщо необхідно), інший необхідний документ;

• запропонуємо зміни до установчих документів компанії, які захищатимуть вас;

• супроводимо реєстрацію вас як власника частки;

• контролюватимемо юридичні аспекти роботи компанії.

Цікаво: Куди вигідно інвестувати свої кошти в Україні? 

Додатково, який би варіант інвестування не обрав наш Клієнт, ми завжди порадимо найкращий шлях заведення та виводу коштів, проведемо податкове структурування, підготуємо будь-який нетиповий документ. Про те, як інвестувати кошти в Україні, ми вже писали тут.

Якщо вас зацікавила тематика інвестування, читайте другу частину аналізу юридичних механізмів вкладення коштів в українські підприємства.

Вартість супроводу юриста в проєктах інвестування на території України дізнавайтесь у наших спеціалістів.

Вартість та умови надання консультацій можна дізнатися тут.

Подбайте про надійний захист своїх коштів, та їх примноження - звертайтесь за допомогою до професіоналів.